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L'hyperinflation est une inflation extrêmement rapide, généralement définie comme une hausse des prix de plus de 50 % en un mois. La monnaie perd sa valeur si vite que chacun se dépêche de la dépenser, ce qui fait monter les prix encore plus vite.
Le seuil de 50 % par mois vient de l'étude de 1956 de l'économiste Phillip Cagan sur les hyperinflations. À ce rythme, les prix sont multipliés par environ 130 en un an, car chaque hausse mensuelle s'ajoute à la précédente : 1,5 puissance 12 vaut environ 130. Les hyperinflations commencent en général quand un État paie ses dépenses en créant de la monnaie, souvent après une guerre, un effondrement des recettes fiscales ou de lourdes dettes en devises étrangères.
En Allemagne, après la Première Guerre mondiale, la République de Weimar a imprimé de la monnaie pour financer ses dépenses et les réparations de guerre. En octobre 1923, les prix doublaient environ tous les quatre jours, et en novembre un dollar valait 4 200 milliards de marks. Les ouvriers étaient payés deux fois par jour et dépensaient aussitôt leur salaire ; des photos montrent des gens transportant des billets dans des brouettes. Une nouvelle monnaie, le Rentenmark, y a mis fin en novembre 1923, à raison d'un Rentenmark pour mille milliards d'anciens marks.
L'hyperinflation du Zimbabwe a culminé en novembre 2008, les prix doublant environ chaque jour ; le pays a imprimé un billet de 100 000 milliards de dollars avant d'abandonner sa propre monnaie en 2009. Le Venezuela est entré en hyperinflation à la fin des années 2010 : sa banque centrale a estimé l'inflation de 2018 à environ 130 000 %, et le pays a retiré des zéros à sa monnaie en 2018 et en 2021.
Les épargnants qui détiennent des espèces, ou des obligations et des dépôts libellés dans cette monnaie, sont ruinés, tandis que les dettes des emprunteurs fondent. Les gens se tournent vers les devises étrangères, les biens ou le troc. Comme la monnaie ne sert plus de réserve de valeur, l'épargne et la planification à long terme s'effondrent : c'est pourquoi les banques centrales luttent contre une inflation élevée.
Price level after n periods = starting price × (1 + inflation rate per period)ⁿ. At 50% a month: 1.5¹² ≈ 130 times a year.
Une baguette coûte 1 unité. Si les prix doublent chaque jour, elle coûte 2 demain, 4 après-demain, environ 1 000 au bout de dix jours et plus d'un million au bout de vingt. Les 1 000 unités d'un épargnant, de quoi acheter mille baguettes aujourd'hui, n'en achètent plus qu'une dix jours plus tard.
Une fois par semaine, à une heure tirée au hasard, la boutique de la ville subit une hyperinflation : pendant huit heures, les prix doublent toutes les heures, de x2 jusqu'à x256, puis reviennent à la normale. Une sirène retentit et des brouettes pleines de billets roulent dans le centre. Seuls les prix de la boutique changent ; vos espèces, votre épargne et vos actions, non. →
Achetez ce dont vous avez besoin avant que les prix doublent, ou attendez qu'ils reviennent à la normale : dans le jeu, l'événement ne dure que huit heures. Dans la vraie vie, il n'y a pas de retour à la normale sans nouvelle monnaie ou réformes profondes.
Observez qui perd : les mêmes espèces achètent moitié moins chaque heure. C'est ce qui arrive aux épargnants en espèces dans une vraie hyperinflation.
Comparez avec l'inflation ordinaire, d'environ 2 % à 3 % par an aux États-Unis, qui grignote chaque jour l'argent qui dort dans le jeu.
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Presque toujours un État qui crée de la monnaie pour payer des dépenses qu'il ne peut financer ni par l'impôt ni par l'emprunt, souvent après une guerre, un effondrement de la production ou une crise de confiance dans la monnaie.
En général par une monnaie nouvelle ou réformée, l'arrêt du financement de l'État par la planche à billets, et souvent des appuis comme une caisse d'émission ou l'adoption d'une devise étrangère comme le dollar américain.
Ceux qui détiennent des espèces et tout ce qui est fixé dans la monnaie perdent. Les emprunteurs dont les dettes sont fixées dans la monnaie gagnent, car ils remboursent avec un argent presque sans valeur. Ceux qui détiennent des biens réels, des immeubles ou des devises préservent mieux leur patrimoine.
Les économistes la jugent très improbable tant que la Réserve fédérale reste indépendante et que l'État peut emprunter dans sa propre monnaie, mais elle montre pourquoi maîtriser l'inflation compte.
De quel terme s'agit-il ?
“La ____ est la façon dont une banque centrale gère les taux d'intérêt et la masse monétaire pour garder l'inflation basse et l'emploi élevé. Monter les taux refroidit l'économie ; les baisser la stimule.”
Catégories: Macroéconomie
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