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Um esquema Ponzi é uma fraude de investimento que paga os investidores existentes com o dinheiro arrecadado de novos investidores, enquanto alega que os retornos vêm de um investimento lucrativo. Ele desmorona quando o dinheiro novo deixa de cobrir o que foi prometido.
Leva o nome de Charles Ponzi, que em 1920, em Boston, prometia 50% em 45 dias, supostamente negociando cupons-resposta postais internacionais. Os primeiros investidores realmente foram pagos, com o dinheiro dos que vieram depois, e a notícia dos ganhos atraiu milhares de outros. Quando jornais e investigadores examinaram o caso em agosto de 1920, o esquema ruiu; os investidores perderam milhões de dólares e Ponzi foi preso.
O maior esquema Ponzi conhecido foi comandado por Bernard Madoff, ex-presidente da bolsa Nasdaq. Durante décadas, ele relatou retornos estáveis de cerca de 10% a 12% ao ano, em mercados bons e ruins. Em dezembro de 2008, quando os clientes pediram cerca de US$ 7 bilhões de volta durante a crise financeira, ele não conseguiu mais pagar e confessou. Os extratos das contas mostravam cerca de US$ 65 bilhões; o dinheiro que os investidores realmente aplicaram e perderam ficou entre US$ 17 bilhões e US$ 20 bilhões. Ele foi condenado a 150 anos de prisão em 2009.
Os primeiros retornos de um esquema Ponzi são dinheiro de verdade, e é isso que o torna convincente: os primeiros investidores podem tirar mais do que colocaram. Mas nada é investido, então cada pagamento diminui o caixa. Para continuar pagando uma taxa fixa sobre o dinheiro de todos, o operador precisa de depósitos novos que cresçam cada vez mais rápido. Quando o dinheiro novo desacelera, ou muitos investidores pedem o dinheiro de volta ao mesmo tempo, o caixa seca, e quem entrou por último perde mais.
Reguladores como a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA listam sinais de alerta: retornos altos com pouco ou nenhum risco, retornos suspeitamente estáveis, investimentos sem registro, vendedores sem licença, estratégias secretas ou complexas demais para explicar e dificuldade para sacar o dinheiro.
Pagamentos devidos a cada período = taxa prometida × todo o dinheiro aplicado. Sem nada investido: dinheiro restante = depósitos − pagamentos − saques, então o esquema só dura enquanto novos depósitos ≥ taxa prometida × todo o dinheiro aplicado + saques.
Dez pessoas aplicam US$ 500 cada a 20% por semana: entram US$ 5.000, e são devidos US$ 1.000 por semana. Sem dinheiro novo, os US$ 5.000 inteiros voltam como “retornos” em cinco semanas. Para continuar, o operador precisa achar US$ 1.000 de dinheiro novo toda semana, e depois mais, à medida que o dinheiro novo rende seus próprios 20%. Quando isso para, os últimos a entrar perdem quase tudo, e os primeiros podem ter dobrado o dinheiro.
A Guaranteed Growth Partners de Chet Goldbridge, ao lado do cassino da cidade, promete 20% por semana. Aplique de US$ 50 a US$ 500 em dinheiro fictício e ele paga um sétimo disso todo dia ao meio-dia UTC, tirado do caixa com o próprio dinheiro dos investidores. Ele some da cidade quando o caixa não consegue pagar ou depois de 3 a 6 dias, e a página mostra quem recebeu e quem perdeu. →
Pergunte de onde vêm os retornos. Se a resposta for secreta, complicada demais ou “confie em mim”, trate isso como sinal de alerta.
Desconfie de retornos altos e estáveis. Investimentos reais sobem e descem; 20% por semana, ou mesmo 1% ao mês, todo mês, durante anos, é um sinal vermelho.
Confira se o investimento e quem o vende têm registro (nos EUA, no banco de dados EDGAR da SEC e no BrokerCheck da FINRA).
No jogo, veja a revelação depois que Chet some da cidade: os primeiros investidores que sacaram foram pagos com o dinheiro dos retardatários.
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São parentes próximos. Num esquema Ponzi, os investidores são pagos pelo operador com o dinheiro de outros investidores e acham que ele vem de investimentos. Numa pirâmide, os participantes ganham principalmente recrutando novos membros, que pagam para entrar.
Porque eles realmente são pagos, com o dinheiro que os investidores seguintes aplicam. É isso que torna o esquema crível, e é por isso que quem entrou por último perde mais quando ele desmorona.
Nada é ganho, então os retornos prometidos só podem vir de depósitos novos, e o valor devido cresce a cada depósito. Nenhum grupo de investidores é grande o bastante para sustentar isso para sempre, e qualquer corrida de saques acaba com ele mais cedo.
Às vezes, parte dele. No caso Madoff, um administrador nomeado pela Justiça recuperou bilhões, em parte processando investidores que tinham sacado mais do que aplicaram, de modo que até alguns dos primeiros ganhadores tiveram de devolver seus “lucros”.
Que termo é este?
“Uma ____ acontece quando os preços sobem muito acima de qualquer medida razoável de valor porque os compradores esperam vender para outra pessoa por um preço maior, até que a confiança se rompe e os preços desabam.”
Categorias: Risco e estratégia
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Apenas para aprendizado, não é recomendação financeira. Negociar e investir sempre envolvem risco, inclusive o de perder dinheiro, e resultados passados não garantem resultados futuros.
