Błądzenie losowe
Idea błądzenia losowego głosi, że krótkoterminowe ruchy cen są nieprzewidywalne, jak seria rzutów monetą, więc losowo dobrany portfel może wypaść mniej więcej tak dobrze jak dobrany przez ekspertów, a większość inwestorów lepiej wychodzi na tanim posiadaniu całego rynku.
🌍 W prawdziwym świecie
Eugene Fama sprawdził to w 1965 roku i odkrył, że wcześniejsze zmiany cen prawie nic nie mówią o kolejnych. W 1973 roku książka Burtona Malkiela „A Random Walk Down Wall Street” rozsławiła tę ideę jednym zdaniem: małpa z zawiązanymi oczami rzucająca rzutkami w strony z notowaniami giełdowymi mogłaby wybrać portfel, który poradziłby sobie równie dobrze jak starannie dobrany przez ekspertów.
🎮 W Journey Shares
Co tydzień koza uderza głową w tablicę i losowo wybiera pięć osób. Wyścig kozy pokazuje jej typy na tle całego rynku (ważonego kapitalizacją, jak fundusz indeksowy) i najlepszych graczy tygodnia, z wynikiem wszech czasów, kto wygrywa. →
🧭 Jak z tego korzystać
Zanim zapłacisz za porady giełdowe albo fundusz z wysokimi opłatami, zapytaj, czy po uwzględnieniu kosztów pokonał tani indeks w okresie dziesięciu lat lub dłuższym. Większości się to nie udaje.
Traktuj jeden świetny tydzień jak szum. Oceniaj strategię w ciągu wielu tygodni, tak jak wyścig kozy prowadzi wynik wszech czasów.
Jeśli lubisz wybierać akcje, przeznacz na to niewielką część, a trzon pieniędzy trzymaj w szerokich, tanich funduszach indeksowych.
🎮 Poznaj pojęcie „Błądzenie losowe” w formie zabawy
Wypróbuj to w żywym mieście 3D za wirtualne pieniądze: handluj akcjami prawdziwych osób publicznych, dostań margin call, zapłać podatki i obrabuj bota czy dwa. Za darmo i bez żadnej prawdziwej stawki.
❓ Częste pytania
Czy małpa naprawdę pokonała ekspertów?
Małpa była figurą retoryczną w książce Malkiela. Konkurs Dartboard dziennika The Wall Street Journal używał zamiast niej rzutek rzucanych przez pracowników, a profesjonaliści wygrali więcej konkursów, ale duża część ich przewagi wynikała z rozgłosu i większego ryzyka.
Jeśli ceny błądzą losowo, dlaczego niektórzy inwestorzy się bogacą?
Wśród milionów inwestorów niektórzy będą mieć świetne wyniki czysto przypadkiem. Część może mieć prawdziwe umiejętności, ale bardzo trudno z góry odróżnić umiejętności od szczęścia.
Czy błądzenie losowe to to samo co hipoteza rynku efektywnego?
To bliskie kuzynki. Błądzenie losowe mówi o tym, że zmiany cen są nieprzewidywalne; hipoteza rynku efektywnego wyjaśnia dlaczego: ceny już odzwierciedlają to, co wiadomo, więc poruszają nimi tylko nowe, nieprzewidywalne wiadomości.
Czym jest SPIVA?
To zestawienia S&P Indices Versus Active, publikowane przez S&P Dow Jones Indices od 2002 roku, które liczą, ile aktywnych funduszy pokonało swój indeks odniesienia w okresie 1, 3, 5, 10 i 15 lat.
📚 Źródła
- Fama, E. F. (1965). Random Walks in Stock Market Prices. Financial Analysts Journal 21(5): 55–59.
- Malkiel, B. G. (1973). A Random Walk Down Wall Street. W. W. Norton.
- Metcalf, G. E. and Malkiel, B. G. (1994). The Wall Street Journal contests: the experts, the darts, and the efficient market hypothesis. Applied Financial Economics 4(5): 371–374.
- Liang, B. (1999). Price Pressure: Evidence from the “Dartboard” Column. The Journal of Business 72(1): 119–134.
- S&P Dow Jones Indices. SPIVA U.S. Scorecard (published twice a year).
🧩 Szybki sprawdzian
Jakie to pojęcie?
“____ to fundusz, który kupuje wszystkie akcje z danego indeksu rynkowego, np. S&P 500, w tych samych proporcjach, więc osiąga wynik rynku zamiast próbować go pokonać.”
🔗 Powiązane pojęcia
- Hipoteza rynku efektywnego: Hipoteza rynku efektywnego głosi, że ceny akcji już odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje, więc nikt nie jest w stanie stale pokonywać rynku inaczej niż dzięki szczęściu albo podejmując większe ryzyko.
- Fundusz indeksowy: Fundusz indeksowy to fundusz, który kupuje wszystkie akcje z danego indeksu rynkowego, np.
- Wskaźnik kosztów funduszu: Wskaźnik kosztów (expense ratio, w Europie zwykle TER) to roczna opłata pobierana przez fundusz, wyrażona jako odsetek pieniędzy, które w nim masz.
- Dywersyfikacja: Dywersyfikacja to rozkładanie pieniędzy na wiele różnych inwestycji, tak aby strata na jednej miała mniejszy wpływ na cały portfel.
- Zmienność: Zmienność mierzy, jak bardzo i jak szybko cena porusza się w górę i w dół, zwykle jako roczne odchylenie standardowe stóp zwrotu.
📖 Czytaj także
Kategorie: Fundusze i inwestowanie
✏️ Zaproponuj zmianę🕘 Historia zmian
Ćwicz z 10 000 $ wirtualnych pieniędzy
Za darmo. Bez prawdziwych pieniędzy.