Категорії
Посібники
Ідея випадкового блукання стверджує, що короткострокові рухи цін непередбачувані, як серія підкидань монети, тож портфель, обраний навмання, може дати приблизно такий самий результат, як дібраний експертами, і більшості інвесторів вигідніше дешево володіти всім ринком.
Юджин Фама перевірив її в 1965 році й виявив, що минулі зміни цін майже нічого не кажуть про наступні. У 1973 році книга Бертона Малкіла «Випадкове блукання Волл-стрітом» прославила її одним реченням: мавпа із зав'язаними очима, кидаючи дротики в біржові зведення, могла б вибрати портфель, який показав би себе не гірше за ретельно дібраний експертами.
З 1988 по 2002 рік The Wall Street Journal перевіряла це у своєму конкурсі Dartboard: працівники кидали дротики в сторінки з котируваннями, а професіонали обирали власні акції. Професіонали вигравали частіше за дротики, але дослідження показали, що значна частина їхньої переваги походила від розголосу після публікації в газеті, який на кілька днів підштовхував їхні акції вгору, і від вибору ризикованіших акцій.
Вагоміші докази — у результатах фондів. Звіти SPIVA від S&P Dow Jones Indices двічі на рік порівнюють активно керовані фонди з їхнім індексом, і за 10–15 років переважна більшість американських фондів акцій після комісій відстає від нього. Це головний аргумент на користь дешевих індексних фондів, хоча випадкове блукання не означає, що ціни завжди правильні: бульбашки й обвали трапляються, і ніхто не може надійно вгадати їхній час.
Цап навмання обирає п'ятьох людей, і в кожну вкладають $1 000. За тиждень вони в плюсі на 2%. Увесь ринок, зважений за розміром, зріс на 1,5%, а ретельний добирач акцій — на 1%. Один тиждень нічого не доводить: за багато тижнів випадковий вибір і ринок зазвичай опиняються поруч, а більшу частину різниці визначають витрати.
Щотижня цап буцає дошку й навмання обирає п'ятьох людей. Перегони цапа показують його вибір порівняно з усім ринком (зваженим за ринковою капіталізацією, як індексний фонд) і найкращими гравцями тижня, а також підсумок за весь час — хто виграє. →
Перш ніж платити за біржові поради чи фонд із високими комісіями, запитайте, чи обганяв він дешевий індекс за десять і більше років після витрат. Більшість — ні.
Вважайте один чудовий тиждень шумом. Оцінюйте стратегію за багато тижнів, як перегони цапа ведуть підсумок за весь час.
Якщо вам подобається добирати акції, відведіть на це невелику частку, а основну частину грошей тримайте в широких дешевих індексних фондах.
🎮 Вивчайте «Випадкове блукання» у грі
Спробуйте в живому 3D-місті за ігрові гроші: торгуйте акціями реальних публічних людей, отримайте маржин-кол, сплатіть податки й пограбуйте бота-другого. Безкоштовно, і нічого справжнього не на кону.
Мавпа була фігурою мови в книзі Малкіла. Конкурс Dartboard від The Wall Street Journal натомість використовував дротики, які кидали працівники, і професіонали виграли більше конкурсів, але значна частина їхньої переваги походила від розголосу й більшого ризику.
Серед мільйонів інвесторів дехто матиме чудові результати суто випадково. Декому, можливо, справді вистачає вміння, але заздалегідь відрізнити вміння від удачі дуже важко.
Вони близькі родичі. Випадкове блукання каже, що зміни цін непередбачувані; гіпотеза ефективного ринку пояснює чому: ціни вже відображають відоме, тож їх рухають лише нові, непередбачувані новини.
Звіти S&P Indices Versus Active, які S&P Dow Jones Indices публікує з 2002 року і які рахують, скільки активних фондів обігнали свій базовий індекс за 1, 3, 5, 10 і 15 років.
Що це за термін?
“____ — це фонд, який купує всі акції ринкового індексу, як-от S&P 500, у тих самих пропорціях, тож повторює дохідність ринку, а не намагається її перевершити.”
Категорії: Фонди й інвестування
Тренуйтеся з $10 000 ігрових грошей
Безкоштовно. Жодних справжніх грошей.
Лише для навчання, не фінансова порада. Торгівля та інвестування завжди пов'язані з ризиком, зокрема втрати грошей, а минулі результати не передбачають майбутніх.
