Categorias
Guias
A ideia do passeio aleatório diz que os movimentos de preço de curto prazo são imprevisíveis, como uma série de caras ou coroas, então uma carteira escolhida ao acaso pode se sair tão bem quanto uma escolhida por especialistas, e a maioria dos investidores se sai melhor tendo o mercado inteiro a baixo custo.
Eugene Fama a testou em 1965 e concluiu que as variações passadas de preço não diziam quase nada sobre as seguintes. Em 1973, o livro de Burton Malkiel A Random Walk Down Wall Street (Um passeio aleatório por Wall Street) a tornou famosa com uma frase: um macaco de olhos vendados jogando dardos nas páginas de cotações poderia escolher uma carteira que se sairia tão bem quanto uma cuidadosamente selecionada por especialistas.
O Wall Street Journal pôs isso à prova de 1988 a 2002 no concurso Dartboard: funcionários jogavam dardos nas páginas de ações e profissionais escolhiam as próprias ações. Os profissionais venceram os dardos com mais frequência, mas estudos concluíram que boa parte da vantagem vinha da publicidade de sair no jornal, que empurrava as escolhas deles para cima por alguns dias, e de escolher ações mais arriscadas.
A evidência maior está nos resultados dos fundos. Os relatórios SPIVA da S&P Dow Jones Indices comparam duas vezes por ano os fundos de gestão ativa com o índice de referência, e, em 10 a 15 anos, a grande maioria dos fundos de ações dos EUA fica atrás dele depois das taxas. Esse é o principal argumento a favor dos fundos de índice de baixo custo, embora um passeio aleatório não signifique que os preços estejam sempre certos: bolhas e quedas bruscas acontecem, e ninguém consegue acertar o momento delas de forma confiável.
Uma cabra escolhe cinco pessoas ao acaso e US$ 1.000 vão em cada uma. Depois de uma semana, elas sobem 2%. O mercado inteiro, ponderado pelo tamanho, sobe 1,5%, e um selecionador cuidadoso sobe 1%. Uma semana não prova nada para nenhum lado: ao longo de muitas semanas, as escolhas aleatórias e o mercado tendem a terminar perto, e os custos decidem a maior parte da diferença.
Toda semana, uma cabra dá uma cabeçada num painel e escolhe cinco pessoas ao acaso. A corrida da cabra mostra as escolhas dela contra o mercado inteiro (ponderado pelo valor de mercado, como um fundo de índice) e os melhores jogadores da semana, com um placar de todos os tempos de quem vence. →
Antes de pagar por dicas de ações ou por um fundo de taxas altas, pergunte se ele superou um índice barato ao longo de dez anos ou mais, depois dos custos. A maioria não supera.
Trate uma semana excelente como ruído. Avalie uma estratégia ao longo de muitas semanas, como faz o placar de todos os tempos da corrida da cabra.
Se você gosta de escolher ações, limite isso a uma fatia pequena e coloque o núcleo do seu dinheiro em fundos de índice amplos e de baixo custo.
🎮 Aprenda Passeio aleatório de um jeito divertido
Experimente numa cidade 3D ao vivo com dinheiro fictício: negocie ações de figuras públicas reais, leve uma chamada de margem, pague seus impostos e roube um ou dois bots. Grátis, e nada real está em jogo.
O macaco era uma figura de linguagem no livro de Malkiel. O concurso Dartboard do Wall Street Journal usou dardos jogados por funcionários, e os profissionais venceram mais disputas, mas boa parte da vantagem deles veio da publicidade e de assumir mais risco.
Com milhões de investidores, alguns terão históricos excelentes só por acaso. Alguns podem ter habilidade real, mas é muito difícil distinguir habilidade de sorte de antemão.
São parentes próximos. O passeio aleatório trata da imprevisibilidade das variações de preço; a hipótese dos mercados eficientes explica por quê: os preços já refletem o que se sabe, então só notícias novas e imprevisíveis os movem.
Os placares S&P Indices Versus Active, publicados pela S&P Dow Jones Indices desde 2002, que contam quantos fundos ativos superam seu índice de referência em 1, 3, 5, 10 e 15 anos.
Que termo é este?
“Um ____ é um fundo que compra todas as ações de um índice de mercado, como o S&P 500, nas mesmas proporções, para acompanhar o retorno do mercado em vez de tentar superá-lo.”
Categorias: Fundos e investimentos
Pratique com US$ 10.000 em dinheiro fictício
Grátis. Sem dinheiro de verdade.
Apenas para aprendizado, não é recomendação financeira. Negociar e investir sempre envolvem risco, inclusive o de perder dinheiro, e resultados passados não garantem resultados futuros.
