恐慌性抛售是指因为价格快速下跌、恐惧占了上风而卖出投资，而不是因为投资本身发生了什么变化。它把暂时的下跌变成永久的亏损，还常常让人错过反弹。
它的背后是损失厌恶：丹尼尔·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基在 1979 年指出，损失带来的痛苦大于同等收益带来的快乐，他们后来的研究估计，损失的痛苦大约是同等收益快乐的两倍。当价格暴跌、周围所有人都在卖出时，想让痛苦停止的冲动可能压倒任何计划。
下跌后卖出会锁定亏损，而反弹往往出现在感觉最糟的时候。1987 年 10 月 19 日的“黑色星期一”，道琼斯工业平均指数一天之内暴跌 22.6%，但大约两年内就回到了崩盘前的高点之上。2020 年疫情来袭时，标普 500 在一个月内下跌约三分之一，随后在当年 8 月创下历史新高。
反弹并没有保证，而且可能需要很长时间：1929 年之后，道琼斯指数用了 25 年才收复高点。通常的保护措施包括：在平静时期制定好计划，准备应急基金，让自己永远不必为了付账单而卖出，以及只持有你愿意熬过糟糕一年的投资。对真实券商账户的研究发现，交易最频繁的家庭收益明显低于市场。
你持有 $1,000 的指数基金。它在一个月内下跌 30% 至 $700，你卖掉了。六个月后，基金回到了 $1,000。卖出把 $300 的账面亏损变成了真实亏损；如果一直持有，你本可以不赚不亏。
城市大约每周举行一次崩盘演习：十分钟的警报、红色横幅和惊慌的头条，而真实价格根本没有变动。在演习中一股都没卖、守住所有持仓的玩家，会获得“演习中的钻石手”徽章；卖出的人则会收到一条简短的提示，说明恐慌性抛售为什么有害。 →
在平静时期就决定什么情况会让你卖出（买入的理由已经不成立，或者你很快就需要这笔钱），并把它写下来。单纯的价格下跌不应该在这份清单上。
在储蓄里保留一笔应急基金，这样经济下行时你永远不会被迫卖出投资来付账单。
市场恐慌时，先查看真实的数字，等一天再交易。
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一种对损失的感受比对同等收益更强烈的倾向。卡尼曼和特沃斯基在 1979 年的前景理论中描述了它，后来的估计认为损失的权重大约是收益的两倍。
有时是对的：当你持有某样东西的理由已经改变，或者你很快就需要这笔钱时。错误在于只因为价格下跌、别人害怕就卖出。
1987 年 10 月 19 日，道琼斯工业平均指数一天之内下跌 22.6%，至今仍是其最大的单日跌幅。自动化交易策略和受惊的投资者同时卖出，抛售不断自我强化。
差别很大：2020 年崩盘后约六个月，1987 年后约两年，1929 年后则用了 25 年。过去的恢复并不能保证未来也会恢复。
这是哪个术语？
“____衡量价格上下变动的幅度和速度，通常用回报率的年化标准差表示。”
类别: 风险与策略
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仅供学习，不构成投资建议。交易和投资始终存在风险，包括亏损的风险，过去的表现不代表未来的结果。
